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A China revisa o plano de gestão do yuan digital (e-CNY) com novos mecanismos de controle, juros em carteiras e infraestrutura bancária, ampliando seu papel em pagamentos e liquidação frente às stablecoins.
Introdução
A China está reformulando profundamente seu plano de gestão do yuan digital também conhecido como e-CNY com vigência a partir de 1º de janeiro de 2026. As atualizações anunciadas pelo Banco Popular da China (PBOC) não se limitam a ajustes técnicos: elas redesenham a forma como a moeda digital de banco central (CBDC) opera, aproximando-a do sistema bancário tradicional e criando um modelo híbrido que inclui pagamento de juros, integração com depósitos bancários e novos mecanismos de supervisão e gestão. Essa mudança sinaliza que o e-CNY está em transição de um simples meio de pagamento digital para uma infraestrutura financeira mais robusta, com capacidade de competir por usos atualmente dominados por stablecoins privadas — especialmente em pagamentos e liquidação de transações. Conselho de Estado da China+1
No artigo a seguir, exploramos o que as alterações significam na prática, por que isso importa para o mercado global e como esse movimento coloca a China em destaque na evolução das moedas digitais soberanas.
O que muda no plano de gestão do yuan digital
Transição de “dinheiro digital” para “depósito bancário digital”
A principal alteração no plano de gestão do e-CNY é permitir que bancos comerciais paguem juros sobre os saldos mantidos em carteiras digitais a partir de 1º de janeiro de 2026. Essa mudança transforma o yuan digital de um simples substituto eletrônico de dinheiro físico equivalente ao chamado M0 (base monetária) para algo mais próximo de um depósito bancário digital (M1), com funções que incluem:
- pagamento de juros equiparados às taxas de depósitos tradicionais;
- inclusão dos saldos de e-CNY nos requisitos de reservas e gestão de ativos e passivos dos bancos;
- proteção desses saldos por meio de seguro de depósitos, como acontece com contas bancárias tradicionais. Conselho de Estado da China+1
Essa mudança é um dos maiores ajustes na arquitetura do yuan digital desde sua fase de pilotos e representa um passo estratégico para ampliar tanto a adesão quanto a utilidade do e-CNY no cotidiano. TradingView
Nova estrutura de gestão e infraestrutura financeira
Além do pagamento de juros, o plano de ação inclui uma nova estrutura de gestão e medição, sistemas operacionais aprimorados e infraestrutura de apoio. O PBOC estabeleceu um modelo de operação em duas camadas:
- o banco central define regras, padrões técnicos e infraestrutura central;
- os bancos comerciais emitem carteiras, oferecem serviços ao cliente e garantem conformidade regulatória e segurança. Coinspaid Media
Essa arquitetura busca reforçar o papel do e-CNY como um instrumento financeiro integrado ao sistema bancário, ao mesmo tempo em que mantém controle e supervisão centralizados pelo banco emissor.
Por que essas mudanças são relevantes
Competição com stablecoins e sistemas de pagamento privado
Nas últimas décadas, plataformas privadas como Alipay e WeChat Pay dominaram a maior parte dos pagamentos digitais na China, praticamente tornando o uso de dinheiro físico e até outros modelos de CBDC menos atrativos no dia a dia. Com as alterações, o yuan digital passa a oferecer incentivos econômicos diretos, como pagamento de juros, que podem torná-lo uma alternativa mais interessante à simples posse de dinheiro ou mesmo às stablecoins privadas em cenários de liquidação e pagamentos. VEJA
Ao ampliar o leque de usos e as condições de oferta do e-CNY, o PBOC não apenas incentiva a adoção interna, mas também posiciona sua moeda digital como competidora de produtos financeiros digitais privados e internacionais um movimento estratégico em um contexto econômico global em evolução.
Inclusão financeira e mecanismo de política monetária
A inclusão de juros pagos sobre o e-CNY torna o instrumento financeiramente relevante para depósitos, o que pode impulsionar a adoção por usuários que antes viam pouco benefício em manter grandes saldos em uma CBDC não remunerada. Além disso, a integração aos mecanismos tradicionais de política monetária com saldos considerados em requisitos de reserva e protegido por seguro de depósitos pode permitir ao banco central usar o e-CNY como ferramenta de transmissão da política econômica. Conselho de Estado da China
Fortalecimento do uso doméstico e internacional
O novo plano também reforça a visão de que o e-CNY deve ser um instrumento relevante tanto para pagamentos domésticos quanto, potencialmente, para liquidações transfronteiriças. A China tem promovido iniciativas como o Project mBridge, que integra CBDCs em plataformas de liquidação entre bancos centrais, e centros operacionais internacionais para o yuan digital, elevando sua participação no ecossistema global de liquidação. VEJA
Esse movimento contrasta com abordagens mais conservadoras em outras economias, onde CBDCs ainda são tratadas principalmente como substitutos digitais do dinheiro físico, sem remuneração ou integração profunda com os sistemas bancários tradicionais. Crypto Adventure
Possíveis desafios e pontos de atenção
Mesmo com os avanços, a transição do e-CNY para um modelo híbrido de depósito digital não está sem riscos. Entre os pontos que continuam a ser debatidos estão:
- Impacto sobre os bancos comerciais, que precisarão equilibrar ofertas de e-CNY com depósitos tradicionais;
- Soberania e controle financeiro, já que uma CBDC tão integrada pode dar ao banco central acesso a dados e mecanismos de controle mais diretos algo que tem sido objeto de preocupação em outros contextos regulatórios;
- Competição com stablecoins privadas fora da China, especialmente em mercados globalizados onde criptomoedas e stablecoins já estão enraizadas. Conselho de Estado da China
Perguntas frequentes
O que muda no e-CNY em 1º de janeiro de 2026?
A principal mudança é que o yuan digital passará a render juros em carteiras verificadas mantidas por bancos comerciais e será tratado como uma forma de depósito digital no sistema financeiro. VEJA
Por que isso pode competir com stablecoins?
Ao aproximar o e-CNY de depósitos digitais remunerados, a CBDC se torna mais atrativa para usos que hoje dependem de stablecoins — como retenção de valor, pagamentos e liquidação especialmente em ambientes com restrições ou custos maiores para stablecoins privadas. BlockTrends
Essa mudança torna o e-CNY uma criptomoeda?
Não. Apesar de aproveitar tecnologia inspirada em blockchain, o e-CNY continua sendo uma moeda digital de banco central sob controle estatal, diferente de criptomoedas descentralizadas como Bitcoin ou de stablecoins privadas. TradingView
Conclusão
A atualização do plano de gestão do yuan digital que entra em vigor em 1º de janeiro de 2026 representa uma das transformações mais significativas de uma CBDC no cenário global. Ao permitir que o e-CNY funcione como um depósito digital remunerado, com regras claras de gestão, medição e integração ao sistema bancário, a China busca ampliar a utilidade e adoção da sua moeda digital soberana, além de competir diretamente por casos de uso que hoje são dominados por stablecoins privadas e sistemas de pagamentos alternativos.
