Os covered call ETFs em 2025 ganharam espaço por um motivo simples: muita gente quer renda. A Reuters reportou que esses fundos tiveram US$ 31,5 bilhões de inflows no 1º semestre de 2025, com mais entradas até meados de julho, levando os ativos totais da categoria para cerca de US$ 145 bilhões.
Só que a palavra “renda” cria uma expectativa perigosa: de que “paga bem” = “ganha bem”. Antes de decidir, entenda o trade-off do produto.
Como covered call gera renda (e por que isso limita retorno)
Covered call é a combinação:
- manter ações (ou índice),
- vender opções de compra (calls) e receber o prêmio.
A Investopedia explica que a estratégia permite ganhar renda pelo prêmio, mas o investidor abre mão de ganhos acima do strike (teto de upside).
No próximo tópico você vai ver por que isso atrai tanto fluxo e por que, em certos cenários, decepciona.
Por que a captação explodiu em 2025
A Reuters aponta que o apelo cresce especialmente em períodos de volatilidade e busca por yield, citando a popularização via ETFs.
Motivos práticos:
- “renda no extrato” é psicologicamente confortável,
- o produto parece simples (compra um ETF e pronto),
- investidores com posições concentradas passaram a usar calls para gerar prêmio e até ajudar em hedges.
Quando covered call ETF tende a frustrar (3 cenários)
1) Bull market forte (alta acelerada)
O teto de upside aparece. Você recebe prêmio, mas pode ficar para trás do índice em ralis grandes.
2) Queda forte
O prêmio pode amortecer, mas não “protege” totalmente. A Investopedia descreve que o único “hedge” direto é o prêmio recebido; o produto ainda pode cair bastante.
3) Confusão entre distribuição e retorno total
Distribuição mensal alta não é sinônimo de retorno total alto. Dependendo da estrutura, o investidor pode receber dinheiro enquanto o preço do ETF cai.
Agora que isso está claro, dá para avaliar como ferramenta e não como promessa.
Checklist de avaliação: como não comprar “yield” errado
- Qual o ativo base (S&P 500, Nasdaq, ações específicas)?
- Quanto do portfólio é “overwrite” (vende call em tudo ou parte)?
- Qual a frequência das opções (mensal/semanal) e o quão “perto” do preço elas são vendidas?
- Custo total: taxa + spreads + impacto de rolagem
- Papel na carteira: “satélite” (renda/volatilidade) ou “core”?
E-E-A-T: não existe renda garantida. Estratégias com derivativos têm risco e podem perder capital. Se o discurso for “renda fácil”, é sinal de alerta.
FAQ (rich snippet)
Covered call ETFs em 2025 tiveram fluxo recorde?
Sim. A Reuters reportou US$ 31,5 bilhões de inflows no 1º semestre de 2025 e ativos em torno de US$ 145 bilhões até meados de julho.
Covered call ETF protege contra queda?
Não totalmente. O prêmio pode amortecer, mas não impede perdas relevantes em quedas fortes.
Por que covered call limita ganhos?
Porque você recebe prêmio ao vender calls, mas abre mão de ganhos acima do strike.
Distribuição alta significa retorno alto?
Não necessariamente. O que importa é retorno total ajustado ao risco, não só a distribuição.
Conclusão
Os covered call ETFs em 2025 atraíram fluxo recorde porque “renda” vende. A forma responsável de usar o produto é aceitar o trade-off: prêmio em troca de teto de upside e proteção limitada em quedas.
